Ham Petrol Yorumları

Dün bir kez daha gerileme eğiliminde kalan petrol fiyatları dün 35 Dolar seviyesinin de altını gördükten sonra gelen tepki alımlarıyla yükseldi. Bu hareketin devam etmesi şimdilik belirgin olmaz zira Fed’in söyleyeceklerini dinlemek gerekiyor. Bu durumda bugün ve yarın petrol fiyatlarındaki yükselişler devam edecek olsa bile belirgin yükselişlerin ardından volatilitenin daha da yükselmesi kolay olmaz. Bu nedenle yükselişleri takiben düşüşler de gecikmez.

Petrol fiyatları 30’un altındaki fiyatları görmek amacıyla aşağı yönlü hareketine devam ediyor. 2008 krizi sonrasındaki dip seviyesi olan 33 Dolar seviyesinin görülmesi çok sorun olmayacak bir hedef olarak düşünülebilir. Bu gelişmeler petrol fiyatlarının bir süreliğine daha ucuz kalacağının işareti ama bunun da ardında OPEC’in petrol sınırlanmasına gitmemiş olması her gün bir milyon varil fazladan petrol stokunun oluşmasına neden oldukça petrol fiyatlarının ilerleyen günlerdeki olası yükselişlerinin hedefi çok sınırlı olabilir. Bu noktada düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekse de hedefleri çok büyük tutulmamalı.

OPEC’in petrol üretimine kotayı kaldırmış olmasıyla birlikte günde bir milyon varil fazladan petrol üretimi devam ediyor. Bu durum göze alındığında haftalardır devam eden bu gelişmenin uzunca bir süre petrol bolluğunun devam edeceğine işaret etmekte. Bu arada petrole dayalı şirketlerin hisseleri düzen hisse senedi endekslerine rağmen yükseliyor olması petrolde olası bir yükselişin habercisi olduğundan düşüşleri alım için kullanabilirsiniz. Ancak her zaman dediğim gibi bu pozisyonlar kısa metrajlı ve stoplu alınmalı.

Petrolde yaşanan düşüşün anormal bir durum olduğunu görmek gerekiyor. Düşüşlerin ardından gelebilecek çok belirgin bir yükseliş hareketi satıcı pozisyondakileri gafil avlayabilir. Bunun nedenleri çok. Özelikle yükselen volatilite gerektiği kadar yükselmiyor. Volatilitedeki yükselişin temel nedeni fiyatın geriliyor olmasıdır ancak marjinal volatilitenin olması gerektiği kadar yükselmemiş olması satıcıların da bugünlerde çok istekli satmıyor olmasından kaynaklanıyor. Bu nedenle ekonomik ve temel faktörlerden bağımsız olarak sadece volatilite kavramı bile petrol satmanın riskini ortaya koymakta. Bu nedenle düşüşleri bekleyip stoplu alım denemeleri yapmak faydalı olur.

Petrol fiyatlarının Rusya ve Suriye’yle ilgili olarak bir spekülasyon ortamında dalgalanıyor olması açıklanan ekonomik göstergelerin petrolün yanlı hareket etmesini sağlıyor. Bunun anlamı şudur: Petrolün düşüşünü gerektiren her gelişme petrole yansırken, petrolün yükselişini gerektiren hiçbir veri neredeyse fiyatlanmıyor. Bütün bunların yanında fiyatlarda düşüş devam ederken volatilitenin de azalmaya devam etmesi olası bir yukarı yönlü patlamaya zemin hazırlıyor. Bu nedenle petrol satmak çok riskli. Bu noktada ekonomik anlamda alım yapmak için uygun şartlar oluştuğunda düşüşleri bekleyip alım yapmak en doğru hareket olacaktır.

OPEC’in petrol üretim kotalarını kaldırmasının ardından daha da düşen petrol fiyatları 2009 yılından bu zamana kadar en düşük seviyesinde. Eskiden kriz olduğu seviyelere kadar gerilemiş petrolün bugünlerde niçin bu seviyelerde olduğunu açıklayan bir başka unsur da Çin’deki yavaşlama. Ancak büyük resme bakıldığında gelişmeler bu sürecin geçici olduğunu göstermekle birlikte piyasa katılımcılarının söylemleri petroldeki düşük fiyatın uzunca bir süre devam edeceğini gösteriyor. Bu bence de doğru bir beklenti ancak çok kısa vadedeki gelişmeler petrolün bu düşüş dalgasını takiben yükselişlerin başlaması gerektiğini ortaya koymakta çünkü bu düşüşün içinde sadece ekonomik faktörler değil aynı zamanda volatiliteye neden olan jeopolitik unsurlar da var. Bu nedenle kısa vadeli düşüşler tepki alımlarıyla dengelenebilir.