Altın Yorumları

Genel olarak bakıldığında altın fiyatlarının son zamanlarda düşme trendini devam ettirdiği görülüyor ancak faiz piyasalarını yakından ilgilendiren gelişmeleri dikkate aldığımızda Dolar faizleri hariç diğer birçok ülkenin faizlerinin baskı altında kalmaya devam etmesi altının kısa ve orta vadede yükselme isteğinin var olmaya devam edeceğine işaret ediyor. Fed’in bu sene içinde faiz artırabilecek olması ve emtia fiyatlarının yükselememesi ve bu beklentinin devamlılık göstermesi elbette altının düşmesini tetikleyecek çok önemli iki unsur olarak karşımızda ancak aynı süreçte hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek bir gerileme ve dünyada Dolar’dan başka gerçek anlamda rezerv para biriminin bulunmaması gözleri yine altına çevirir. Yani altın, altın olma özelliğini yitirmez. Bu kısa vadede de geçerli.

Küresel ekonominin bozulduğuna işaret eden faktörlerin gecikmeli de olsa altın fiyatlarını yükselttiğini gördük. Ayrıca Fed’in parasal sıkılaştırma sürecini başlatmak üzere faiz artırımlarını 2016’ya bile erteleyebilecek olduğu gerçeği su yüzüne çıkmışken ve emtia fiyatlarındaki yükseliş devam ederken altının bugün çok belirgin bir düşüş yaşamaması lazım. Bu durumda seans içinde oluşabilecek düşüşlerin alım fırsatı olarak değerlendirilmesi gerekebilir.

Dünyanın neresine bakarsak bakalım finansal, ekonomik ve siyasi gelişmeler bir olumsuzluk sürecinin yaşandığını gösteriyor. Yunansitan’daki gelişmeler dışında son günlerde Çin ekonomisiyle ilgili ortaya çıkan gelişmeler, VIX endeksinin yüksek kalmasına ve buna bağlı olarak da altın fiyatlarının yükselmesine neden olması gerekir. Hatta dün açıklanan Fed tutanaklarının faiz artışının daha da ertelenebileceğini ortaya koyması ve gıda fiyatlarının yükselmekten yana olan tutumu altının gecikmeli olarak yükselmesini gerektirir.

Düşen faizler ve yatay bandını daha yüksek seviyelere taşıyan VIX endeksi altının düşüşleri takiben alınmasını gerektiren bir durum. Ne var ki Dolar’da yaşanan yükseliş, Çin ekonomisindeki yavaşlama beklentileri ve emtia fiyatlarında yaşanabilecek gerilemelerin devam edecek olması altın üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Baskıların dünkü seansta beklediğimden daha fazla ve daha uzun sürmüş olması düne dair desteklerin kırılmasına neden oldu. Ancak bugünlerde 1252 ve 1248 gibi daha önemli desteklere yaklaşırken piyasanın kararsız olacağını düşünüyorum. Bu kararsızlık sürecinde düşüşleri takiben alımların hızlı bir şekilde oluşması muhtemel. Bu noktada günlük strateji olarak düşüşleri takiben kısa metrajlı, kısa vadeli ve stoplu alım denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Yunanistan’da yapılan referandum ve açıklanan ekonomik veriler sonrasında faizlerin genel olarak gerilemiş olması altın fiyatlarının yükselişini gerektirirdi. Ancak henüz buna dair bir gelişme olmuş değil. Aynı zamanda VIX endeksinin de yükselmiş olması altının yükselişini gerektirirdi ancak bu da olmadı. Bu noktada gecikmeli de olsa altın fiyatlarında bugünlerde bir miktar yükseliş olabilir. Bunun oluşabilmesi için Dolar’da bir miktar gerileme ve emtia fiyatlarında yükseliş olması gerek. Ancak son günlerde ekonomik verilere baktığımızda ABD birçok ülkenin durumuna göre daha iyi durumda olması Doların olası gerilemesini geciktiriyor. Bu da altının yükselişinin sınırlı olmasına neden oluyor. Ancak dediğim gibi eğer emtia ve faizler belirgin değişimler olur ve yukarıda belirttiğim kompozisyonda altının yükselişini tetiklerse altındaki yükseliş oldukça belirgin olabilir. Bu nedenle açığa satış yaparken çok dikkatli olunuz.

Yunanistan’da yapılan referandum sonucunda “Hayır” çıkmasının ekonomilere olan güvenin daha da azalmasına neden olabileceği düşüncesiyle altın fiyatları güne önce yükselişle açılmış olsa da, ilerleyen saatlerde Dolar’ın değerlenmiş ve mal fiyatlarının gerilemiş olması altının da yeniden düşmesine neden oldu. Bu noktada hemen belirtmeliyim ki, son birkaç seanstan beri yaşanan gelişmeler ve ekonomik veri açıklamaları Fed’in faiz artırım sürecini Eylül ayında başlatmamasına, hisse senetlerinin bu bağlamda yeniden yükselmek isteyeceğini ve VIX endeksinin yükseldiği seviyelerde kalmaya ya da daha da yükselmesine neden olabilir. Bu senaryo diğer piyasa oyuncuları tarafından kabul edilir ve benimsenecek olursa altının düşmesi için pek bir neden kalmıyor. Bu nedenle zaten düşmüş olan altının bugünkü seansta biraz daha düşmesi kısa süreli taşınabilecek alım fırsatlarını da beraberinde getirebilir. Bu alım fırsatı hem günlük hem de daha uzun vadeyi kapsayan şekilde düşünülebilir.