Pazar günü Fransa’da yapılacak olan cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ikinci turunda, birinci turda olduğu gibi Macron’un yarışı ilk sırada tamamlaması bekleniyor. Bu beklentiler ile Euro değer kazanırken, EUR/USD 1,09’un üzerindeki seyrine devam ediyor. Diğer yandan bu akşam 21:00’de toplantı kararlarını açıklayacak olan Fed’in faiz artırımına yönelik olasılık tahminleri %13 seviyesinde bulunuyor. Buna göre, Fed’in ağırlıklı olarak faiz artırımına gitmesi beklenmezken, politika faiz aralığını %0,75-%1,00’de tutacağı tahmin ediliyor. Ancak Haziran ve Temmuz ayları için bu tahminler %70 ile yüksek olasılıkla bir faiz artışına işaret ediyor.
Fed Mart toplantısında kademeli sıkılaştırma politikasına vurgu yaparken, bu yıl için kalan iki faiz artırım tahminlerinde bir değişikliğe gitmemişti. Ancak Fed üyeleri son dönemde bu yıl için ikiden daha fazla faiz artışına vurgu yaparken, 4,5 trilyon dolar civarında olan bilançonun yıl sonuna doğru küçültülmesi yanlısı açıklamalarda da bulunuyor. Olası bilanço adımı ile Fed geleneksel para politikası ile faiz artırımının yanında, itfası gelen portföyündeki bir kısım tahvillere yeniden yatırım yapmayarak geleneksel olmayan politika ile de sıkılaştırma gerçekleştirmiş olacak.
Sonuç olarak; ABD’de işgücü piyasasında iyileşme devam etse de, reel ücretlerdeki artış enflasyonist baskı yaratacak kadar güçlü görünmüyor. ABD ekonomisi yılın ilk çeyreğinde %0,7 ile üç yılın en düşük seviyesinde büyüme gerçekleştirdi. Ekonomik büyümede görülen yavaşlama, tüketici harcamalarında yaşanan çok hafif artış ve stokların aşağı yönlü etkisinden kaynaklandı. Diğer yandan geçtiğimiz hafta Trump hükümetinin açıkladığı vergi reformuna yönelik soru işaretleri devam ediyor. Dolayısıyla da vergi kanalından büyümenin destek bulacağına yönelik endişeler önümüzdeki dönemde büyüme beklentilerinin aşağı gelmesine neden olabilir. Bu gelişmelere paralel Fed’in önümüzdeki dönemde faiz artırım adımlarında ve olası bilanço küçültme kararı konusunda temkinli duruş sergilemeye ve büyüme/enflasyonda aşağı yönlü riskler azalmadan adımlarını küçük tutmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
