ABD-Kuzey Kore arasında yaşanan jeopolitik gerilim geçtiğimiz hafta küresel piyasalarda satış baskısına neden olmuştu. Buna paralel güvenli liman algılamaları ile altın ons, ABD tahvilleri, Japon Yeni gibi varlıklara olan talep artış göstermişti. Yeni haftada ise küresel piyasalar satışların ardından gelen tepki ile toparlanma eğilimi sergiliyor. BIST 100 Endeksi ise Pazartesi günü yurtdışı piyasalara paralel hareketle %2,4 oranında yükseliş göstermişti. Endeks dün ise 110.300 olan tarihi zirvesine yönelse de bu seviyede kâr satışları ile karşılaştı. Endeks devamında içeride siyasi endişelerin etkisiyle sert satış baskısı altında kalarak 107 bin seviyesinin altına geriledi ve Pazartesi günkü kazanımlarını geri verdi. Buna göre endeks tüm zamanların en yüksek işlem hacmi ile teknik olarak “günlük dönüş işareti” oluşumu gösterdi. Tarihi zirve seviyesinden gelen satışlar ile “günlük dönüş işareti” oluşumu göstermesi teknik olarak endeksin görünümü açısından olumsuz. Dünkü satışların ardından endeks gün içerisinde yukarı hareket sergilese bile tepkinin sınırlı kalacağını düşünüyoruz. Dolayısıyla da endeks kısa vadede 106 bin ana desteğine doğru geri çekilebilir. Teknik olarak endeksin Aralık ayından bu yana sergilediği yükselen trend desteği olan 106 bin seviyesinin üzerinde kalması önemli. 106 bin seviyesinin aşağı yönde kırılması halinde endekste satış baskısı artabilir. Olası bu durumda endekste orta vadeli görünüm zayıflayacak.
Yurtdışı piyasalara bakıldığında, daha sakin bir görünümün hâkim olduğunu görüyoruz. Bu akşam Fed’in Temmuz ayına dair yayımlayacağı toplantı tutanakları öncesinde bu eğilim korunabilir. Hatırlanacağı üzere Fed bu toplantıda beklentilere paralel politika faizini %1,00-%1,25 aralığında sabit tutmuştu. Bunun yanı sıra Fed, bilanço daraltılmasının nispeten yakın olduğuna dair mesajlar verirken, son aylarda düşüş gösteren enflasyona vurgu yapmıştı. Fed üyelerinin tutanaklarda benzer yönde ifadeler kullanması sürpriz olmayacağından, tutanakların piyasa etkisinin sınırlı kalabilir.
Geçtiğimiz hafta ABD’de Temmuz ayına dair fiyat endeksleri açıklandı. Buna göre, üretici fiyat endeksi (ÜFE) yıllık bazda %2,0’den %1,9 seviyesine geriledi. Yıllık tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ise
beklentilerin altında kalırken, %1,6’dan %1,7 seviyesine yükseldi. Her ne kadar dört ayın ardından TÜFE hafif toparlanma gösterse de, beklentileri karşlayabilmiş değil. Diğer yandan hem üretici hem de tüketici tarafında fiyatlar genel düzeyinde aşağı yönlü riskler sürüyor. Ücretler enflasyon yaratmaktan uzak görünürken, son dönemde açıklanan bazı veriler de ekonomide yavaşlamaya işaret etti. Bu faktörleri bir arada değerlendirdiğimizde, Fed’in para politikasında sıkılaştırıcı yöndeki adımlarını temkinli ve ölçülü atmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Zira, piyasa beklentileri de baktığımızda, benzer yönde şekilleniyor. Piyasa oyuncuları Haziran 2018’e kadar Fed’in faiz artırımına %50’nin altında olasılık veriyor.
Sonuç olarak; Fed’in toplantı tutanaklarının piyasalarda belirgin bir hareketlilik yaratmayacağını düşüyorum. Ancak piyasa oyuncuları Fed’in yarınki toplantısında bilanço daraltılmasına ne derece yakın olduğunu anlamaya çalışacak; bu bağlamda toplantı tutanaklarında satır aralarındaki mesajlar takip edilecek. Teknik olarak EUR/USD paritesinin kısa vadede 1,17 olan yükselen trend desteğinin üzerinde kalması önemli. Bu seviyenin üzerinde Euro’nun dolar karşısındaki görünümü olumlu kalmaya devam edecek. 1,17’nin aşağı yönde kırılması 1,1650 ilk planda destek seviyesi olarak takip edilebilir. Diğer yandan 1,1750’nin üzerinde 1,1850 direnç seviyesi olarak öne çıkıyor.
