Fed geçtiğimiz haftaki toplantısında para politikasına yönelik görece şahinvari mesajlar verse de, toplantı sonrasında enflasyon beklentileri aşağı gelmeye devam ediyor.
Yellen son zamanda açıklanan düşük enflasyon rakamlarının, büyük ölçüde telefon hizmetleri ve reçeteli ilaçlar gibi bazı ürünlerin fiyatlarındaki bir kerelik gerilemeden kaynaklandığını belirtti.Fed yakın vadede enflasyonun düşük kalmasını beklerken, işgücü piyasasında yaşanan iyileşmenin enflasyonun yükselmesi için gerekli şartları oluşturduğunu düşünüyor.
Ancak petrol fiyatları Mayıs ayının son haftasından bu yana aşağı yönlü trendde zayıf bir seyir izliyor. Bugün Brent petrol 46,70 dolar desteğini aşağı yönde kırarken, petrol fiyatlarında görünüm daha da zayıf hale geldi. Dolayısıyla da Brent petrol bu seviyenin altında 43,60 dolar desteğini hedefliyor.
Diğer yandan Fed bu yıl için ortalama enflasyon beklentisini % 1,9'dan %1,6’ya düşürmüş, 2018 ve 2019 enflasyon beklentilerini aşağı yönde revize etmişti.
ABD’de yıllık enflasyon dört aydır düşüş eğilimi gösteriyor. Özellikle de son dönemde petrol fiyatlarındaki düşüş, fiyatlar genel seviyesini aşağı çekerken, Mayıs ayı manşet enflasyonu yıllık bazda %2,2’den %1,9’a, çekirdek enflasyon ise %1,9’dan %1,7’ye geriledi. Aşağı grafikte görüleceği üzere verilerin açıklanması sonrası ve Fed kararlarının ardından ABD’de 5 yıllık enflasyonun 5 yıl sonrasında nerede olacağını gösteren faiz oranı düşüş eğilimi gösterdi.
Sonuç olarak; Fed para politikası kararlarını alırken, büyüme ve enflasyon beklentilerine önem atfeder. Petrol fiyatlarında yaşanan geri çekilme önümüzdeki dönemde enflasyon beklentilerinin daha da aşağı gelmesine neden olabilir. Bunun yanı sıra ABD’de son dönemde açıklanan veriler büyümenin hızına yönelik risk teşkil etmekte. Tüm bu faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, Fed bu yıl için sıkılaştırıcı yönde adımlarını küçük tutmak zorunda kalabilir. Bu sene bir faiz artırımı öngörse de, enflasyonda iyileşme görmediği takdirde faiz artırımı ve/veya bilanço daraltılması yönünde karar alamayabilir.
