Dolar / Türk Lirası - 7 Haziran 2016

Türkiye’nin siyasi konjonktürü TL’nin değer kaybını ön görürken, ekonomik durumun ne ön göreceğini bu hafta içinde açıklanacak veriler sayesinde biraz daha göreceğiz. Ancak ABD tarafına bakıldığında dünkü seansta Yellen’in geçen hafta açıklanan istihdam verileriyle ilgili olarak “endişe verici” ifadesini kullanmış olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesine neden oldu. Bunun etkisi direkt olarak Dolar/tl paritesinde oluşan düşüşle görüldü. Ancak yine de ABD tarafında istihdam aslında o kadar da kötü durumda değil. Zaten o kadar kötü olsaydı bunların emareleri başka verilerde görülürdü. Örneğin ISM endeksinin alt verilerindeki istihdam verisi daha gerçekçi bir veri olarak görmek gerekiyor. ABD’deki işsizliğin yüzde 6’lardan 5’lere düştüğü dönemleri hatırlayacak olursak ISM verileri hep daha ayağı yere basan şekilde gelişim gösteriyordu. ABD’nin istihdam verileri bir anomali olabilir. Ya da tam istihdama ulaşılmış olmasının da bir göstergesi olabilir. Sonuç olarak söylemek istediğim şu ki bugünlerde Dolar/tl kurundaki düşüş TL’nin güçlenmesinden değil Dolar’ın sürprizler yaratmasından kaynaklanıyor. Bundan sonra asıl bakmamız gereken Türkiye’deki enflasyon ve enflasyon beklentileridir. Emtiaların boğa piyasasına girdiği bu dönemde TCMB faizleri indiriyor. Bu durum TL açısından olumlu değil. Belki emtialardaki yükseliş Dolar’ın uluslar arası piyasalarda gerilemesiyle sonuçlanır ancak bu gerilemenin eşliğinde Türkiye’nin ana risklerinden olan enflasyon da artabileceği için Dolar’ın emtia yükselişi nedeniyle uluslararası piyasalardaki olası değer kaybı Dolar/tl kurunun düşüş potansiyelini azaltır yükseliş potansiyelini artırır. Bu nedenle düşüşlerin alımlarla karşılanacağı bir sürece giriyoruz.