Altın - 16 Aralık 2015

Son iki haftadan beri 1060 civarında dalgalanan altının bugün Fed’in faiz kararını açıklamasıyla bir yön bulmak isteyeceğini düşünüyorum. Altının tam olarak yönünü bulması için birkaç faktörün bir arada düşünülmesi gerekir. Bunlardan ne önemlilerinden ikisi VIX endeksi ve emtianın vade yapılarıdır. Şu aşamada faizlerin vade yapıları çok önemli değil çünkü faizlerdeki vade yapılarında bugünden yarına değişim olmaz ancak emtiada daha kolay oluşabilir. Üstelik emtianın vade yapılarında faizlerin de vade yapıları zaten mevcuttur. Bu noktada Fed’in faiz artışının yavaş ve az gerçekleşebilecek olması ve buna ek olarak ortalamasına yaklaşma eğilimi gösteren emtianın vade yapısında dip seviyelerde olmamız altının ilerleyen günlerde yapabileceği yükselişi açıklar nitelikte. Öte yandan unutulmamalı ki her ne kadar emtia piyasaları bugünlerde yavaşlamış ekonomiler nedeniyle düşük olsa da örneğin Çin’in geçen seneden itibaren almaya başlamış olduğu önlemlerin etkileri bugünlerde görülmeye başlanabilir. O zaman piyasalarla ilgili beklentiler bugünlerde söylendiği gibi olmayacaktır.