Şubat ve Mart aylarında düşüş gösteren yıllık enflasyonun Nisan ayında da bu eğilimini sürdürmesini bekliyoruz. Buna göre TÜFE’nin aylık bazda %0,9 oranında artış göstereceğini tahmin ediyoruz. Tahminlerimize göre yıllık enflasyon %7,46’dan %6,70 seviyesine geriliyor olacak. Yıllık enflasyonda düşüşün sürmesi TL varlıkları destekleyecektir. Ancak endekste 85 binin altına gelinmesi teknik görünüm açısından oldukça olumsuz. Dolar kurunun 2,80 seviyesi üzerinde kalması halinde enflasyon verisinin yaratacağı iyimserlik kısa soluklu kalabilir ve günün devamında kar satışlarının sürdüğünü izleyebiliriz.
Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir.
Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi 240 seviyesinde yatay seyrederken, gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında yeni haftaya son günlerdeki değer kazanımlarını koruyarak başlıyor. Dolar kurunun 2,80 seviyesi altına yerleşmesi oldukça önemli. BIST 100 Endeksi’nde ise dengeli bir açılışa haftaya başlanmasını bekliyoruz. Günün veri ajandasında Euro Bölgesi, Almanya ve ABD’de PMI imalat endeksleri açıklanacak. Diğer yandan ABD’de inşaat harcamaları ve ISM imalat verileri izlenecek.
Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir.
Dolar kurunda gevşemenin kısmen parite kaynaklı olması nedeniyle TL’nin döviz sepeti karşısında 3.00 seviyesi üzerinde kalıp kalmayacağı önemli olacak. Risk iştahının Japon Yen’inin değer kazanımı ile düşük seyretmesini ve TL varlıkların güne zayıf bir başlangıç yapmasını bekliyoruz. 85.000 desteğinin altında bir haftalık kapanış teknik anlamda da görünümü oldukça bozacağından temkinli olunmalı. Veri takvimi bugün oldukça yoğun, içeride dış ticaret dengesi, Euro Bölgesi enflasyon ve 1Ç büyüme, ABD’de kişisel gelir ve harcamalar ile Michigan tüketici güven endeksi izlenecek. Diğer yandan içeride devam eden bilanço sezonu kapsamında HALKB, DOAS ve TAVHL 1Ç finansallarını açıklayacak.
Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir.
Hedef Fiyat: 7,00 TL, Yükseliş Potansiyeli: -%14,1, Endeksin Altında Getiri
Net Satışlar
402 milyon TL, tahminimiz 434 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %23 düşüş, bir önceki yıla göre %3 artış
Şirketin toplam satış hacmi bir önceki yıla göre %2 düşüşle 2,4 milyon adet oldu. Tahminimizin %7 altında kalan hacim aynı zamanda gelirlerin beklentimizin altında kalmasına neden oldu.
FAVÖK
61 milyon TL, tahminimiz 74 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %52 düşüş, bir önceki yıla göre %10 artış
FAVÖK marjı
%15,3, tahminimiz %17, piyasa beklentisi %18,6
Beklentilerin altındaki satış hacmi ve FAVÖK marjı tahminimizle gerçekleşen FAVÖK rakamı arasında %17’lik fark oluşmasına neden oldu.
Net Kâr
23 milyon TL, tahminimiz 35 milyon TL, bir önceki çeyreğe göre %70 düşüş, bir önceki yıla göre %20 düşüş
Net marj
%5,6, tahminimiz %8,1, piyasa beklentisi %8,2
Beklentilerin altındaki operasyonel performans ve tahminlerin üzerindeki finansal gider (20 milyon TL gider tahminimize karşın 26 milyon TL gider) net kârın beklentilerin altında kalmasına neden oldu (piyasa beklentisi: 35 milyon TL). Şirket, tahminlerimize dahil etmediğimiz 4,5 milyon TL ertelenmiş vergi geliri elde etti. Dolayısıyla eğer şirket bu vergi gelirini kaydetmeseydi tahminimizle aradaki sapma çok daha fazla olacaktı.
Sonuçların piyasa etkisi
Piyasa tepkisinin negatif olmasını bekliyoruz.
Bu notla birlikte yapılan revizyonlar
Hisse için Endeksin Altında Getiri beklentimizi ve 7 TL hedef fiyatımızı koruyoruz.
Yukarıda yapılan hiçbir yorum ve bilginin bütünlüğü, doğruluğu ve değişmeyeceği garanti edilemez. İfade edilen görüşler hiçbir şekilde ve surette alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu bilgilerin ticari amaçlı işlemlerde kullanılmasından dolayı doğabilecek zararlardan FINANS YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. (FINANSINVEST) hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmez. FINANSINVEST yorumda adi geçebilecek şirket veya şirketlerin menkul kıymetlerini portföyünde bulundurabilir ve/veya bu şirketlere danışmanlık hizmetleri verebilir. FINANSINVEST bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Bu nedenle bu bilgilerin ne şekilde olursa olsun içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından ve saklanmasından sorumlu değildir. Bu mesajdaki görüşler yalnızca gönderen kişiye aittir ve FINANSINVEST’in görüşlerini yansıtmayabilir.