TCMB, Perşembe günü 150-200 baz puan arasında faiz artışı beklentilerine karşın, politika faizini (%10.25) ve gecelik borç verme faizini (%11.75) değiştirmemişti. Öte yandan, TCMB potansiyel olarak para politikasını sıkılaştırma konusunda kendisine alan kazandıracak bir adım atmıştı. “TCBM Geç Likidite Penceresi (GLP) işlemlerinde uygulanacak Merkez Bankası borç verme faiz oranı ile gecelik borç verme faiz oranı arasındaki farkın 300 baz puan olarak belirlenmesine karar verdi. Dolayısıyla, GLP faiz oranı %13.25’ten %14.75’e yükselmiş oldu. Bunun üzerine, TCMB Cuma günü gecelik fonlama penceresinden (%11.75) sağladığı fonlamayı 62 milyar TL’den 33 milyar TL’ye düşürdü. Sonuç olarak, Cuma günü gecelik TLREF faizi %12.82’den %14.10’a yükseldi.
CBRT and Money Market Developments
Last Thursday, CBRT did not raise its main policy rates; namely the 1-week repo at 10.25% and O/N lending rate at 11.75% contrary to the market expectation of 150-200bps rate hike and our expectation of 125bps. However, there was a caveat. CBRT raised late liquidity window (LLW) rate to 14.75% from 13.25% by adjusting the monetary policy operational framework and setting the margin between the CBRT LLW lending rate and O/N lending rate as 300 basis points (instead of 150bps). In fact, CBRT only provided TRY33.0bn (instead of TRY62.0bn on Thursday) from the overnight lending window at 11.75%, with the rest of the funding being provided via the traditional 1-month repo window (the rate rose to 13.90% on Friday from 13.30% on Thursday). In fact, O/N repo rate rose to 14.10% on Friday from 12.82% on Thursday.
