- Ekim ayı verilerine göre Merkezi Hükümet bütçe gelirleri yıllık bazda %42 artış gösterirken, 92.8 milyar TL’ye ulaştı. Öte yandan, bütçe giderleri ise yıllık bazda %21 artış göstererek 97.7 milyar TL oldu.
- Böylece, Ekim’de bütçe açığı önceki seneye göre %67 düşüş göstererek 4.9 milyar TL oldu.
- 3 aylık birikimli verilere baktığımızda, bütçe giderlerinin yıllık bazda %12.5 , gelirlerinin ise %25.8 artış gösterdiğini gözlemliyoruz. Karşılaştırmak gerekirse, 2. Çeyrekte, giderler %23.1 artmış, gelirler ise %4.1 artış göstermişti.
- Bütçe gelirlerinin bu kadar güçlü olmasının sebebi tüketimden alınan vergilerin çok büyük oranda artış göstermesi oldu. Bunun da sebebinin gelir transferlerinin istihdam kaybından kaynaklanan kayıpları kısmen telefi etmesi ve kredi genişlemesinin hem ertelenen talebi bugüne, hem de gelecekteki talebi bugüne çekmesi olduğunu değerlendiriyoruz. Sonuç olarak, özel tüketim vergisi gelirleri 3Ç20’de yıllık bazda %54 artış gösterirken, KDV gelirleri %67 artış gösterdi. Özellikle KDV gelirlerindeki artışta daha önce ödemesi ertelenmiş ödemelerin yapılmasının etkisi olduğunu değerlendiriyoruz. Öte yandan, oto satışlarından kaynaklanan ÖTV gelirleri 3 kattan fazla artış gösterirken, dayanıklı mal satışından kaynaklanan ÖTV geliri ikiye katladı.
- 3 aylık birikimli bütçe giderlerin yıllık bazda %12.5 artış gösterdiğini, cari harcamaların ise sadece %5 artış gösterdiğini gözlemliyoruz. Cari harcamalardaki sınırlı artış oranı dikkat çekerken, bu oranın 4Ç20’den itibaren daha hızlı bir oranda artış gösterebileceğini değerlendiriyoruz.
- 12 aylık birikimli bütçe ve faiz dışı açığın sırasıyla GSYH’nin %3.6 ve %0.8’sine ulaştığını hesaplıyoruz. Son açıklanan Yeni Ekonomi Programında, 2020 tamamında bu oranların sırasıyla %4.9 be %2.1’e ulaşması bekleniyor. Bu hedefler şu aşamada fazlasıyla ulaşılabilir görünüyor.
Central Government Budget Realization, October 2020
- Central Government Budget Realization in October shows that strong recovery in tax revenues on a robust household consumption and a disciplined fiscal spending continued.
- In October, central government budget expenditures increased by 21% YoY, reaching TRY97.7bn. Meanwhile, budget revenues increased by 42% YoY, reaching TRY92.8bn. As a result, in October, budget deficit came out to be TRY4.9bn vs. a deficit of TRY19.9bn – a 67% YoY decline.
- Taking a look at the 3-m cumulative data, budget expenditures increased by limited 12.5% YoY, while revenues increased by much stronger 25.8% YoY.
- The reason behind the strong revenue numbers stemmed from a very steep V-shaped recovery in domestic demand. A credit expansion that is equivalent to the tune of 8% of GDP and large income transfers to the households have propped up private consumption significantly. In 3-m cumulative terms, proceeds from special consumption tax increased by 54% YoY, while proceeds from VAT increased by 67% YoY. In fact, SCT proceeds from auto sales more than tripled over the previous year, while proceeds from durable goods more than doubled.
- Spending on the other hand was tame, having increased by 12.5% YoY in 3-m cumulative terms.. A limited, 5% YoY increase in current spending was probably a temporary development. We would expect to see a higher figure in 4Q20.
- In 12-m cumulative terms, budget deficit came out to be equivalent to 3.6% of GDP, while primary deficit stood at 0.8% of GDP. The Government expects budget and primary deficit to reach 4.9% and 2.1% of GDP, respectively (according to the New Economic Plan released in a couple weeks ago). We believe this expectation appears well within reach by the end of the year.
