Temettülerin BIST-30 ve VIOP-30 Endekslerine Etkisi
Temettü dönemlerinde VIOP-30 kontrat fiyatı ile BIST-30 Endeks fiyatı arasındaki fark vadeye bağlı olarak faiz hesaplamasından (taşıma maliyeti) daha az olur. Bunun sebebi BIST-30 Endeksi’nin nakit temettülere göre düzeltme yapılmayan bir fiyat endeksi olmasıdır. Spot endeks değeri, beklenen temettü rakamlarını dikkate almazken VIOP’ta işlem gören kontratlara ilişkin teorik hesaplamalarda endeks kapsamındaki şirketlerin dağıtacakları temettü oranları eksi bir değer olarak teorik fiyat hesabına yansıtılır. Temettü ödemelerinde endeksin değeri, temettü oranı x hissenin endeks ağırlığı kadar gerilemektedir. Bu nedenle, BIST’te temettü dağıtım döneminin ağırlıklı olarak Nisan ve Mayıs ayları olduğunu dikkate aldığımızda Nisan ve Haziran kontratlarında temettü farkı bir süre daha teorik fiyatlara yansımayı sürdürecektir.
Ø Kesinleşen rakamlara göre, VIOP-30 Nisan Kontratı’na (F_XU300417) temettü ödemeleri toplamının etkisini yaklaşık 1860 puan, Haziran Kontratı’na (F_XU0300616S0) ise 2300 puan olarak hesaplıyoruz.
Temettü ödemeleri zaman içinde tamamlandıkça, Mayıs ayının ortalarından itibaren spot-vadeli farkının azaldığını göreceğiz.
