(+) Potential cut in natural gas and electricity tariffs by the end of the year According to statements from the Minister of Energy and Natural Resources, there would be price cuts in natural gas and electricity tariffs by the end of this year. The local news also stated that the cut should be around 10% at least according the market expectations. If USD/TRY appreciation is maintained while the downtrend in oil prices continues, we also see a potential cut highly likely by the end of this year. Recall that YtD increase in NG tariffs for residential and industrial consumptions were at 29.5% and 91.9%, respectively. Electricity tariffs for residential and industrial consumption were also YtD increased by 22% and 52%, respectively. We expect cement stocks to get positively affected from price cut in the electricity tariffs as electricity accounts to c.20-25% of their total COGS. Turkish natural gas consumption accounts for c. 9% of Trakya Cam and Anadolu Cam's COGS, thus any cut in NG tariffs should be considered positive for glass producers. For electricity producers, the implications would change depending on the price cut amounts for NG and electricity. If NG tariff cut is relatively higher than cut in the electricity tariffs, I would be positive for electricity producers-having NGPPs in their generation portfolio and vice versa.
(+) Elektrik ve doğalgaz tarifelerinde yılsonu itibarıyla indirimler gelebilir Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı’nın yaptığı açıklamalara göre, yılsonu itibarıyla doğalgaz ve elektrik tarifelerinde indirime gidilebileceği açıklandı. Yerel basın ise indirim beklentilerinin en az %10 seviyesinde olabileceğini belirtti. Mevcut kur değerlenmesi ve petrol fiyatlarındaki düşüş korunursa, indirim olasılığını biz de yüksek buluyoruz. Olası indirimler maliyetlerinin %20-25’i elektrik olan çimento sektörü için pozitif. Trakya Cam ve Anadolu Cam’ın da maliyetlerinin %9’u doğalgazdan oluştuğu için cam üreticileri için de pozitif olabilir. Elektrik üreticileri için ise yapılacak indirim oranlarına göre etkisi değişebilir.
