Electricity and natural gas tariffs are increased Accordingly, natural gas tariffs for residential and industrial usages are increased by 9% and 14%, respectively. The tariff for electricity producers are also increased by 29.5%. Electricity tariff is increased by 15%. Following the latest hikes, the natural gas prices for residential usage is up by 18.8% vs. 61.2% for industrial usage since the end of 2017. For the electricity prices, tariffs for industrial usage is up by 29% since the end of year.
- We expect cement stocks to get negatively affected from the price hike, as electricity accounts to c.20-25% of their total COGS. Turkish natural gas consumption accounts for c. 9% of Trakya Cam and Anadolu Cam's COGS, while the figure is about c.14% for Soda. Please note that as Soda's natural gas consumption is regarded as electricity production, its prices are dynamic hence the news flow should be neutral for the company. For ANACM and TRKCM, although the news is negative on a margin impact basis, we believe hikes were expected and FX rates' positive impact on operational leverage and top line growth should limit negative impact on the stocks. The news is negative for electricity producers who has natural gas power plants, also – AKENR, (74% weight of NGPPs in total production portfolio) SAHOL’s electricity generation company Enerjisa Uretim / not the listed distribution company (37.5% of total) , ZOREN (15.1% of total). Given AKSEN generates almost 82% of total EBITDA from international sales, price hike impact should be relatively lower on the company’s operating performance despite its NGPPs in the production portfolio.
Elektrik ve doğalgaz fiyatlarına zam açıklandı... Doğalgaz fiyatları konutlara %9, sanayiiye %14 zam geldi. Elektrik üretimi için kullanılan santraller için ise zam oranı %29.5 oldu. Elektrik fiyatlarına ise %15 zam yapıldı. Sanayi şirketleri için 2017 yılı başından bu yana doğalgaz fiyat artışı 61%, elektrik fiyat artışı ise yaklaşık %29’a ulaşmış oldu.
- Haberin elektrik kullanımı yüksek olan çimento şirketleri için, doğal gaz tüketimi ise yüksek olan cam şirketleri için negatif olmasını bekliyoruz. Soda Sanayii ise fiyat artışlarını satış fiaylarına yansıtabildiği için etkisini görece sınırlı yaşayacaktır. Elektrik santrallerine yapılan zammın ise doğalgaz santrali olan elektrik şirketleri için negatif olmasını bekliyoruz.
